近期，比特币的四年周期论及其带来的暴涨暴跌模式，正被越来越多人视为过时的理论。当前比特币价格约为89,866.49美元，但这一历史规律是否仍适用于今日市场，已成为行业焦点。
过去一周内，Bitwise首席投资官Matt Hougan与ARK Invest创始人Cathie Wood均公开质疑四年周期的有效性。他们指出，比特币现货ETF的推出、监管进展以及机构接纳，已使比特币深度融入传统金融体系。比特币不再是小众资产，因此没有理由重复过去的波动模式。
四年周期通常与比特币的“减半”事件挂钩，大约每四年发生一次。每次减半会将挖矿区块奖励削减50%，理论上造成供应冲击，从而推动价格大幅上涨。
历史数据显示，每次减半后的大牛市往往伴随约80%的暴跌，随后市场逐步回升，直至下一次减半。分析人士常引用2012年、2016年、2020年减半后的牛市（及随后熊市）为例，认为2024年的减半行情似乎仍在重复这一模式：价格在2025年10月触及125,000美元高点后回落，市场目前正处于熊市阶段。
然而，资产管理巨头富达的全球宏观总监Jurrien Timmer——传统金融界中较早看好比特币的专业人士——通过图表分析指出，四年周期并未失效。他近日表示：“若将历次牛市走势对齐，可见在上涨145周后，2025年10月125,000美元的高点与预期模型高度吻合。”
对于未来走势，Timmer预测市场将进入“寒冬期”。他指出，历史熊市通常持续约一年，并推测“2026年可能是比特币的‘调整年’”。他认为关键支撑区间将在65,000美元至75,000美元之间。
（本文基于CoinDesk报道编译。CoinDesk为获奖加密货币媒体，遵循严格的编辑政策，致力于保持报道的完整性、独立性与公正性。CoinDesk隶属于机构级数字资产平台Bullish，其员工可能持有Bullish股权激励。）
