随着2025年最后一周以比特币冲击90,000美元未果告终，加密市场弥漫着谨慎情绪。然而，Bitfinex上的巨鲸正以近两年来的最高多头仓位布局2026年，为市场带来了一丝逆势信号。在传统风险资产狂欢、美联储降息预期降温的背景下，加密市场的独立走势与关键支撑位争夺，正成为投资者年末关注的焦点。
据TradingView数据显示，比特币价格在年末经历了剧烈波动，虽一度刺探90,000美元关口，但未能将其转化为稳固支撑。分析师指出，这与之前多次尝试的结果一致，凸显了该心理与技术关口的重要性。值得注意的是，随着年度K线收盘临近，交易者对后续潜在的高波动性保持高度警惕。
市场背景分析：流动性收紧与关键位博弈
当前市场呈现出复杂图景。一方面，除加密货币外的传统风险资产（如股票、贵金属）正强势走高；另一方面，流动性分析警告市场可能面临新一轮下跌。交易员CrypNuevo指出，上周五高达240亿美元的期权到期，可能为未来几周打开高波动性的大门。他给出的关键阻力位在94,300美元和100,000美元，而下行风险则需关注85,000美元中位区间的流动性清算集群。
监测资源CoinGlass的数据也证实，过去三天，为应对年末传统金融交易日，现货价格附近的流动性显著增厚。加密货币交易员兼分析师Michaël van de Poppe则将目光投向20日简单移动平均线（SMA），目前位于89,400美元。他认为，若能有效突破并站稳该均线，将标志着比特币价格走势的“场景转换”。
核心观点与数据：短期持有者成本成牛熊关键分水岭
展望后市，比特币价格要扭转颓势、将关键阻力转化为支撑，其目标位与持有者的成本基础高度重合。链上分析平台Glassnode的最新数据显示，短期持有者（STH）的实现价格（即平均成本）目前为99,785美元。这些持有BTC不超过6个月的实体，通常对价格波动更敏感，更倾向于短期卖出。
值得注意的是，在牛市期间，STH成本基础往往起到支撑作用，在牛市回调中重新夺回该价位至关重要。然而，Glassnode近期发现，在比特币创下历史高点两个多月后，STH实体仍在链上以亏损状态转移代币。经过过滤内部交易并用90日SMA平滑后，每日实现的损失金额目前高达3亿美元。这一数据揭示了市场在当前位置所面临的抛售压力。
结尾预测：巨鲸信心与市场修复路径
尽管市场情绪受挫，但Bitfinex巨鲸近两年最高的多头仓位，无疑是一个不可忽视的积极信号。这或许表明，大型资本正在利用当前的回调周期进行战略性布局。投资者应关注，市场能否首先稳固在20日均线（约89,400美元）之上，进而向短期持有者成本线（约99,785美元）发起冲击。这一修复路径的实现，将是判断本轮牛市回调是否结束、市场能否重拾升势的关键。与比特币历史相比，分析师认为今年的牛市回撤幅度依然“微不足道”，巨鲸的动向或许正预示着，一场为2026年准备的行情正在蓄力之中。
