在传统金融与区块链技术加速融合的2025年末，一则消息震撼了市场：全球资管巨头贝莱德推出的代币化货币市场基金BUIDL，其资产管理规模已突破20亿美元，并累计派发了高达1亿美元的股息。这一里程碑事件，不仅标志着代币化美国国债产品迈入新阶段，更预示着现实世界资产（RWA）赛道正迎来爆发前夜。投资者应关注，这或许是将数万亿美元传统资产引入链上的关键一步。
核心数据显示，自2024年3月推出以来，BUIDL基金已向投资者派发约1亿美元股息。据代币化公司Securitize（该产品的转让代理和管理人）披露，该基金主要投资于短期美国国债、回购协议和现金等价物，当前价值已超过20亿美元，使其成为市场上规模最大的代币化现金产品之一。值得注意的是，与稳定币不同，BUIDL是一个受监管的货币市场型工具，其份额以在公共区块链上结算的代币形式呈现。
市场背景分析指出，当前机构对链上美元收益产品的需求正急剧增长。BUIDL最初在以太坊上推出，现已扩展到多个网络。这一成就证明了基于区块链的金融体系能够在机构层面有效运作。分析师指出，对于寻求生息美元敞口的机构而言，代币化货币市场基金正成为稳定币之外一个受监管的替代选择，整个类别在过去一年中快速发展。然而，监管机构和政策制定者也已对结算终局性、流动性假设以及代币化证券在压力事件中的表现等风险提出了警示。
BUIDL的应用已远超被动收益范畴。其代币已被整合进加密市场的基础设施中，例如作为Ethena的USDtb等稳定币的储备资产，并在交易和融资安排中作为抵押品使用。这种定位使BUIDL恰好处于传统短期利率市场，与日益增长的将抵押品、结算和收益策略上链趋势的交汇点。
展望未来，贝莱德BUIDL基金的迅猛发展，为RWA（现实世界资产）赛道注入了一剂强心针。结尾预测，随着更多传统金融巨头跟进，以及监管框架的逐步明晰，代币化国债及各类RWA产品有望在接下来几年内迎来规模性增长，成为连接万亿级传统资产与高效、透明区块链世界的关键桥梁。投资者应密切关注这一融合趋势中涌现的基础设施机会与合规性进展。
