导语：2025年加密市场资金流向出现结构性转变。据欧洲加密资产管理公司CoinShares最新报告显示，尽管全年流入加密交易所交易产品（ETP）的资金总额达472亿美元，略低于2024年的487亿美元，但市场内部格局已悄然生变：比特币基金吸引力下降，而以以太坊、Solana、XRP为代表的山寨币ETF正成为新的增长引擎。
核心数据揭示市场转向
报告披露了关键数据：2025年，比特币（BTC）相关ETP资金流入大幅下滑35%，从2024年的417亿美元降至约270亿美元。与此形成鲜明对比的是，山寨币产品表现强劲。CoinShares研究主管James Butterfill指出，以太坊（ETH）ETP流入达127亿美元，同比增长138%；Solana（SOL）基金增长最为迅猛，流入额从2024年的3.1亿美元飙升至36亿美元，增幅高达1000%；XRP投资产品同样录得500%的增长，从6.08亿美元增至36亿美元。值得注意的是，其他山寨币整体情绪有所降温，年度资金流入同比下降了30%。
市场背景：ETF扩张与区域格局演变
这一变化与美国等地新型加密ETF的推出密不可分。尽管美国市场吸引了472亿美元的资金流入（占全球绝大部分），但同比2024年下降了12%。截至2025年底，美国加密基金管理的资产规模（AUM）达到1526亿美元，占全球加密ETP总管理资产（约1800亿美元）的84%。全球加密ETP的AUM从2024年的约1600亿美元增长至2025年底的约1800亿美元。
分析师指出，区域市场呈现差异化发展。德国增长势头最为强劲，资金流入从2024年的仅4300万美元跃升至2025年的25亿美元。加拿大市场也显著复苏，从2024年的6亿美元回升至2025年的11亿美元。这表明加密投资产品的接受度正在全球范围内深化，但增长热点正在转移。
结尾预测与近期动态
展望未来，投资者应关注资金流向的持续性。报告显示，加密ETP在2026年首周迎来开门红，仅上周五就录得6.71亿美元流入，当周总流入达5.82亿美元，这扭转了2024年12月底连续两周分别净流出4.46亿美元和9.52亿美元的颓势。这一积极开端或许预示着，在比特币ETF叙事逐渐成熟后，由主流山寨币引领的多元化产品投资时代正在开启，市场结构或将进一步重塑。
