导语：在经历数周震荡后，比特币价格于周六强势突破90，000美元大关，触及三周以来高点。这一突破是否意味着持续数月的盘整行情结束，新一轮牛市正式开启？然而，据市场分析，期权数据、现货ETF资金流向以及低迷的杠杆需求，共同描绘出一幅与价格突破略显矛盾的图景：投资者情绪依然谨慎，对短期进一步上涨的信心似乎有限。
核心数据与市场分歧：价格突破VS衍生品谨慎
比特币价格在周六一度突破90，000美元，这是自12月12日以来的最高水平，市场开始试探能否冲击七周未见的95，000美元关口。然而，分析师指出，市场的乐观情绪并未在衍生品市场得到印证。数据显示，比特币期货的基差率在周五仍低于中性阈值，目前仅较现货市场有4%的年化溢价，反映出多头信心不足。更值得注意的是，自12月15日以来，比特币现货ETF已录得超过9亿美元的资金净流出，而同期黄金ETF已连续七周获得资金净流入。这一鲜明对比，可能暗示部分资金在宏观经济不确定性下，正从风险较高的加密资产转向传统避险资产。
市场宏观背景：科技股分化与经济增长担忧
当前加密市场的谨慎情绪，与更广泛的宏观环境密切相关。尽管标普500指数距离历史高点仅1.3%，但投资者对经济状况恶化的担忧正在加剧。电动汽车制造商特斯拉（TSLA）第四季度车辆交付量为418，227辆，较去年同期下降15%，其股价已从历史高点下跌12.2%，这加剧了市场对消费和特定科技领域的忧虑。以科技股为主的纳斯达克指数期货未能收复26，000点关口，市场在人工智能的乐观前景与疲弱的美国就业数据风险之间摇摆。分析师指出，科技板块无疑是推动纳斯达克指数在2025年实现20%涨幅的主力，但交易员担心估值已过度拉伸。相比之下，中国科技公司百度（BIDU）因计划分拆其AI芯片部门昆仑芯赴港上市，股价大涨15%，带来了一些温和的乐观情绪。
期权市场信号：专业交易员仍在防范下行风险
要判断市场主力是否转向看涨，期权市场是关键窗口。数据显示，在比特币价格上涨期间，比特币看跌（卖出）期权仍以溢价交易，这意味着专业交易者要求更高的补偿来防范价格下跌的风险。这一指标虽仍处于-6%至+6%的中性区间，但远未达到通常由看跌期权与看涨期权价格倒挂所预示的看涨阶段。BTC衍生品市场表明，在90，000美元关口附近，市场弥漫着持续的怀疑情绪，尽管并未出现过度恐惧的迹象。此外，在比特币反弹至高位时，市场对杠杆化看涨头寸的需求依然平淡，比特币价格在过去20天内被限制在相对狭窄的6%区间内，这加剧了投资者的焦虑感。
结尾预测：关注关键阻力与宏观政策动向
综合来看，比特币价格重返9万美元是一个积极的技术信号，但衍生品和资金流数据表明，真正的、由信心驱动的牛市突破可能仍需等待。投资者应关注两个关键点：一是比特币能否有效突破并站稳95，000美元这一关键阻力位；二是宏观层面，美国政府为刺激经济计划推出的税收激励政策如何影响通胀预期与市场流动性。值得注意的是，去年12月19日对85，000美元支撑位的重新测试并未引发更广泛的看跌情绪，这为市场提供了基础支撑。短期内，市场或在谨慎乐观与宏观不确定性之间继续震荡，直至出现更明确的趋势信号。
