导语：随着特朗普关税政策与高利率环境持续施压，2025年的加密市场并未迎来预期中的“特朗普牛市”。Animoca Brands联合创始人Yat Siu直言，市场对政治因素的过度押注已导致误判，加密行业正被迫告别“彼得潘阶段”，走向以合规和真实效用为核心的新发展阶段。投资者应关注，行业重心正从短期投机转向长期价值构建。
据市场分析，Animoca Brands的Yat Siu将2025年称为“特朗普之年”，但并非因为前总统特朗普“拯救”了加密行业，而是因为整个行业对其政策预期押注过重，错误地评估了从关税到利率等一系列宏观经济因素的影响。结果，比特币（BTC）正艰难地走向年底，可能面临历史上第四次年度下跌。迷因币的流动性则被政治相关的投机活动大量吸走。
Siu对此评价道：“如果非要打个分，我会给B-或C+。”他指出，交易员们曾将特朗普视为加密行业的“第一顺位”，但现实是，“我们可能只是他的第三、第四甚至第八个孩子”。当总统启动关税战争时，他“并不会考虑比特币价格会如何变化”。
值得注意的是，Siu认为加密市场的“特朗普交易”在2025年并未实现，而2026年将迫使行业聚焦于合规与真实用例。Animoca计划通过反向并购上市，正是其押注公开市场投资者在监管明晰后，将寻求一个“山寨币代理”投资工具。
市场背景分析：当前，传统投资者若想接触加密资产，比特币已有MicroStrategy等上市公司作为杠杆化公开敞口渠道，但庞大的山寨币市场却缺乏等效的投资标的。Siu指出，购买以太坊（ETH）或Solana（SOL）等基础层代币只能提供有限的覆盖。Animoca的解决方案是，将自己定位为一个类似软银的、上市的山寨币收益聚合器，为公开市场投资者提供一个拥有多样化山寨币及Web3项目组合的途径。
数据显示，Animoca拥有超过620家投资组合公司，仅去年就投资了约100个新项目。在2024财年，公司报告了未经审计的3.14亿美元预订收入，并已连续四年实现息税折旧摊销前利润（EBITDA）为正。
结尾预测：Siu的赌注建立在监管基础稳固的前提下。他认为，包括《清晰法案》和《GENIUS法案》在内的美国关键立法，对行业而言是催化而非生存威胁。他预计，一旦企业获得发行、交易和监督代币的清晰框架，将涌现大量创新。长远来看，Siu期望Animoca自身能完全通证化，成为连接传统股权市场与链上所有权的桥梁。2026年，或许将成为实用型代币和合规化叙事真正走向舞台中央的一年。
