随着比特币价格在8.7万美元附近震荡，市场对未来走势的分歧日益加剧。Bitwise首席投资官Matt Hougan近期发表观点，认为比特币未来十年将呈现“稳步上升”的格局，但投资者不应期待过去那种“惊人”的回报率。这一判断背后，是机构资金入场与四年周期理论失效的复杂博弈。本文将结合最新市场数据与分析师观点，为您解析比特币的下一个十年。
据Bitwise首席投资官Matt Hougan分析，比特币在未来十年可能呈现“强劲但非惊人”的回报。他在接受CNBC采访时指出：“我认为我们正处于一个为期十年的、回报强劲但波动较低的上升通道中，期间会有起伏。”他维持了此前对2026年比特币走势的乐观预测，认为明年市场将会上涨。值得注意的是，这一预测早在他于2024年7月（即比特币在10月创下125,100美元历史新高前）就已提出。
当前市场背景复杂，关于比特币传统“四年周期”是否依然有效的讨论甚嚣尘上。ReserveOne首席投资官Sebastian Beau指出，从10月初的历史高点125,000美元跌至目前约87,000美元，跌幅已达30%，这一快速下跌过程相当“痛苦”。市场参与者对于周期是否结束意见不一，因为10月见顶的时间点与过去几个四年周期的高峰时间吻合，这可能预示着2026年将是下跌之年。Hougan将部分原因归咎于“快速流动的零售群体”，他们因“预期四年周期”而提前离场。
值得注意的是，尽管市场回调，但本次跌幅与历史周期相比已显温和。Hougan强调，本轮下跌幅度为30%，远低于过去周期中常见的60%跌幅，这主要归功于“持续、缓慢进场的机构买入”提供了支撑。然而，并非所有分析师都如此乐观。资深交易员Peter Brandt近期预测，比特币可能在2026年第三季度跌至6万美元的低点。此外，尽管特朗普政府的政策在2025年初一度推动比特币涨至109,000美元附近的新高，但Hougan认为，其后续政策对币价的边际推动力有限，因为比特币作为大宗商品资产的监管定位已更为清晰。
展望未来，投资者应关注机构资金的持续流入与宏观政策变化。一方面，机构投资者的“压舱石”作用可能使比特币波动性长期降低，回报趋于稳健。另一方面，传统周期理论的效力减弱，意味着单纯依赖历史模式进行判断的风险增大。市场可能正在进入一个由基本面、监管环境和全球流动性共同驱动的新阶段。对于长期持有者而言，一个波动降低、稳步上行的市场或许比剧烈波动的“过山车”更具吸引力。
